2016年電子元器件行業投資策略報告

　　汽車電子已經成為汽車工業中成長最快的細分領域，已被公認引導了汽車技術發展進程中的又一次革命，預計2020年，電子系統的成本將占到整車成本的50%(現階段是40%)。伴隨著汽車電子滲透率的提升，未來汽車必將朝著智能化方向發展，而汽車電子則成為實現智能化的關鍵。

　　汽車電子有望繼消費電子后引領電子產業快速發展的新領域。在全球汽車市場增速放緩的背景下，由于汽車電子技術的快速發展以及產品的大規模運用使得該行業的增速明顯高于整車行業的增速，預計2012-2016年復合增長率接近10%，全球主要汽車電子廠商的加大投入使得行業的集中度明顯提升。國內汽車電子迎來發展高峰，每年市場規模將保持10-15%的增長，2016年市場規模將超過5000億。

　　細分汽車電子產業鏈，動力控制系統和安全控制系統電子進入了成熟期，通訊娛樂系統和車身電子系統進入成長期。汽車電子技術中的傳感器(MEMS)將成為發展最迅速的領域，中國已經成為全球第三大汽車MEMS傳感器用戶，在進一步實施汽車安全法規和推行新能源汽車發展的帶領下，國內汽車MEMS將以約14.8%的年復合增長率增加，遠高于世界平均水平的9.0%

　　國內汽車電子市場起步較晚，缺乏核心技術，因此國家不斷出臺各項政策來鼓勵和扶持我國汽車電子產業的發展。

　　我們認為A股的汽車電子投資策略應該遵循適合我國產業發展的兩條路徑：通過海內外并購縮短發展時間和專注于某一細分領域的研發拓展。建議重點關注汽車電子上市公司：得潤電子、長信科技、歐菲光。

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