股票發行情況報告書范文

　　第一部分 公司簡介

　　新希望六和股份有限公司（原名：四川新希望農業股份有限公司）創立于1998年并于同年3月11日在深圳證券交易所發行上市。于2011年完成農牧產業重大資產重組的整體上市后，公司的飼料年生產能力達2,500萬噸，居中國第一位，年家禽屠宰能力達10億只，位居世界第一。

　　公司立足農牧產業，持續穩健發展，業已形成集飼料、畜禽養殖、屠宰與肉制品加工為一體的農牧產業鏈經營格局，并涉足金融投資和金融擔保領域。公司業務遍及全國并在越南、菲律賓、孟加拉、新加坡、柬埔寨、埃及、南非、斯里蘭卡、印度尼西亞等國家建成或在建有20余家分、子公司。2012年底，集團注冊資本 8億元，總資產超過400億元 （其中農牧業占72%），集團資信評等級為aaa級，已連續8年名列中國企業500強之一。集團擁有企業超過800家，員工超過8萬人，其中有近4萬人從事農業相關工作，有專業大專以上員工近2萬人，同時帶動超過450萬農民朋友走上致富道路。2012年，新希望集團有限公司以7,538,106萬元的總收入，排在2012年中國民營企業500強12位。

　　現新希望公司有農牧與食品、化工與資源、地產與基礎設施、金融與投資四大產業集群，集團從創業初期的單一飼料產業，逐步向上、下游延伸，成為集農、工、貿、科一體化發展的大型農牧業民營集團企業。

　　配合飼料、濃縮飼料、精料補充料的生產、加工、銷售（限分公司經營）；谷物及其他作物的種植；牲畜的飼養；豬的飼養；家禽的飼養；商品批發與零售（國家限定公司經營或禁止的商品除外）；進出口業務（國家限定公司經營或禁止進出口的商品除外）；項目投資及管理；科技交流和推廣服務業。

　　作為中國最大的農牧企業，公司秉承“立足現代大農業，創建百年新希望”的企業宗旨，肩負“為耕者謀利、為食者造福”的使命，以“新、和、實、謙”為企業價值觀，致力于打造世界級的農牧企業。

　　第二部分 能力分析

　　一、 償債能力分析

　　公司的償債能力是指公司清償到期債務的現金保障程度。償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。分析償債能力主要要分析變現能力比率和負債比率，另外也要關注資產管理比率和盈利能力。在分析過程中主要是與同業比較和歷史數據比較,得出公司與行業其他公司和過去的差距,從而正確判斷出出公司的償債能力是強是弱。

　　1.短期償債能力分析：

　�。�1）營運資本

　　營運資本,也稱營運資金,是指用于支持企業流動資產的那一部分資本,一般用流動資產與流動負債的差額來表示,即企業為維持日常經營活動所需要的凈投資額。它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。新希望公司在10年~12年的營運資本分別為-390367935.57、553097379.94、-521044825.25，10年和12年的營運資本為負值，說明有部分非運動資產是用流動負債取得的，表明企業存在很大風險。 11年相對于10年12年為正數主要原因之一是流動負債大幅度增加，其中流動負債增加的原因主要是由于其他應付款增加。另外一個原因是企業的存貨減少。營運資本大幅度變化說明財務狀況不穩定。

　　(2)流動比率

　�。�3）速動比率

　　速動比率是速動資產與流動負債的比值。所謂速動資產是流動資產扣除存貨后的數額，速動比率的內涵是每1元流動負債由多少元速動資產作保障。新希望公司在10年~12年的速動比

　　率分別為0.47、0.49 、0.50。新希望近三年來的速動比率逐年小幅度上升，由于流動負債減少導致的。該公司三年的速動比率為均小于1，說明每1元的流動負債只有不到1元的速動資產做保障。這說明企業資金緊張，短期償債能力存在問題。

　�。�4）現金比率

　　現金比率反映企業的即刻變現能力，也就是隨時可以看還債的能力。一個企業的現金比率越高，說明該企業的流動性越好，但同時也表明該企業的現金沒有發揮最大的效益。現金比率假設現金資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少現金資產做償債的保障。

　�。�5）現金流量比率

　　該指標旨在反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的比率。新希望10~12年的現金流量比率分別為0.01、0.23、0.2，數值均不大，表明企業按期償債有不確定性。但也說明企業資金充分得到了利用。

　　2.長期償債能力分析

　�。�1）資產負債率

　　資產負債率是全部負債總額除以全部資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在資產總額中有多大比例是通過借債籌資的。用于衡量企業利用債權人資金進行財務活動的能力，同時也能反映企業在清算時對債權人利益的保護程度。新希望近三年來的資產負債率較為接近，在40%多，是較為適宜的資產負債率水平但資金利用率低。

　�。�2）產權比率

　　產權比率是負債總額與股東權益總額之前的比率，也稱之為債務股權比率。所有者權益就是企業的凈資產，產權比率所反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。新希望近三年來的產權比率為0.702、0.683、0.642。該企業近三年的產權比率比較平穩，有一定的長期償債風險。

　�。�3）長期資本債務率

　　企業的長期資金來源（長期資本）包括非流動負債和股東權益，因此，本指標的含義就是長期資本中非流動負債所占的比例。10年~12年的該指標分別為0.029、0.105、0.065。2011年長期資本負債率比2010年和2012年高的主要原因是長期負債大幅度增加。

　　（4）利息保障倍數

　　該指標表明企業經營業務收益相當于利息費用的多少倍，其數額越大，企業的長期償債能力越強。通常情況下，該指標大于1，表明企業負債經營能賺取比資金成本更高的利潤。新希望公司三年來的利息保障倍數均大于1，表示從長期來看企業能維持正常償債能力

　�。�5）現金流量債務比

　　該指標是經營活動現金凈流量與債務總額的比值。企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。該企業近三年的現金流量債務比分別為0.0046、0.804、0.571，說明新希望公司2010年的付息能力低但2011年企業的付息能力有所提高。

　　二、 資產管理能力分析

　　資產管理能力指企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。

　　這些比率揭示了企業資金運營周轉的情況，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率高低。企業資產周轉越快，流動性越高，企業的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。

　�。�1）應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉率有兩種表示萬法。一種是應收賬款在一定時期內的周轉次數，另一種是應收賬款的周轉天數。新希望近三年來的應收賬款周轉率為58.10、173.28、118.62。該企業的應收周轉率很高說明從銷售開始到回收現金速度很快。

　�。�2）存貨周轉率

　　存貨周轉率是用于反映存貨的周轉速度的指標，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，同時也是衡量企業存貨購入、投入生產、銷售收回等各環節的綜合性指標。新希望公司10~12年的存貨周轉率分別是9.01、24.65、16.1。很明顯，11年該公司的存貨周轉率大幅提升周轉天數低，其原因是11年的存貨量降低了。12年存貨周轉率降低，存貨量有所提高

　�。�3）流動資產周轉率

　　流動資產周轉率指企業一定時期內主營業務收入凈額同平均流動資產總額的比率，流動資產周轉率是評價企業資產利用率的一個重要指標。在一定時期內，企業的流動資產周轉率越高，說明以相同的流動資產完成的銷售額越多，企業流動資產利用效果越好。新希望企業近三年的流動資產周轉率分別為4.26、13.77、8.57。11年流動資產周轉率降低是由于企業的流動資產增加幅度高于企業的營業收入增加幅度。11年該指標提高了，是因為流動資產減少的同時營業收入卻增加了了。12年該指標降低了，是因為流動資產增加了同時收入減少了。

　�。�4）非流動資產周轉率

　　非流動資產周轉率是銷售收入與非流動資產的比值，反映非流動資產的管理效率。對非流動資產使用效率影響最大的是固定資產。新希望10~12年的非流動資產周轉率為3.917、5.397、4.573。11年非流動資產周轉率上升的原因是應收賬款、固定資產、長期股權投資減少。12年下降的原因是由于固定資產增加了。

　�。�5）總資產周轉率

　　總資產周轉率是指企業在一定時期主營業務收入凈額同平均資產總額的比率�？傎Y產周轉率是綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標。此指標越高，表明總資產周轉速度越快，企業的銷售能力越強，利用全部資產進行經營的效率越高。新希望10~12年的總資產周轉率分別為0.86、4.56、3.16。11年上升的原因是收入增加的幅度大于總資產增加的幅度。12年下降主要是由于是固定資產的增加。新希望公司盈利能力增加，總資產的使用效率提高。

　　三、獲利能力分析

　�。�1）銷售利潤率

　　銷售利潤率是指在一定期間內主營業務利潤與主營業務收入的比率，它說明了企業主業的盈利能力，也反映出企業主營業務的市場競爭力和發展潛力。新希望的10~12年度的銷售利潤率分別為10.24、4.67、3.00，11年的銷售利潤率降低的原因是在主營業務成本增加，銷售利潤大幅度降低，說明企業產品出現了一定問題。2010年到2011年指標從10.24降到4.67說明該企業的主營業務盈利能力大幅度降低。

　�。�2）資產利潤率

　　資產利潤率是指企業在一定期間內實現的收益額與該時期企業資產總額的比率。通過資產利潤率指標能直觀地衡量企業資產運用的效率和資金利用的效果。該公司近三年的資產利潤率分別為0.08,0.15,0.09。說明了企業主營業務出現了一定問題，而且資產盈利能力不高。

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