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pe股權(quán)投資協(xié)議書
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pe股權(quán)投資協(xié)議書【1】
甲方：
地址：
法定代表人：
乙方：
地址：
法定代表人：
鑒于:
1. 項目公司名稱：_______ ___(以下簡稱”目標公司”或甲
方)注冊資本為人民幣________萬元，業(yè)務范圍：_____ _ 。
2. 為適應經(jīng)營發(fā)展需要，“目標公司”原股東(共 人，分別
為： )各方?jīng)Q定引入新的戰(zhàn)略投資伙伴，將注冊資本增加至人民幣______萬元。
3. 銀證國際投資基金管理有限公司(以下簡稱”銀證基金”或乙方)具有向“目
標公司”進行上述投資的資格與能力，并愿意按照本協(xié)議約定條件，認購“目標公司”新增股份。
4. 甲方已經(jīng)就引進“銀證基金”及簽署本協(xié)議條款內(nèi)容事宜，已取得董事會
和股東大會的批準。
鑒于上述事項，本協(xié)議各方本著平等互利、誠實信用的原則，通過充分協(xié)商，就“目標公司”本次增加注冊資本及“銀證基金”認繳“目標公司”新增逐層資本相關(guān)事宜，一致達成如下協(xié)議。
第一條 注冊資本增加 1、“目標公司”原股東各方一致同意，“目標公司”注冊資本由目前的人民幣____萬元，增加至人民幣_____萬元
2、“銀證基金”以現(xiàn)金出資____萬元占最終增資后“目標公司”____萬元注冊資本的___%
第二條 本次增資出資繳付 1、本協(xié)議簽署生效后，“銀證基金” 在____年____月____日之前繳付全部出資額，其中第一期出資___萬元在____年____月____日之前繳付。“目標公司”在收到“銀證基金”繳付的實際出資金額后，應立即向“銀證基金”簽發(fā)確認收到該等款項的有效財務收據(jù)，并于收到該款項后10日內(nèi)，辦理完畢有關(guān)“銀證基金”該等出資的驗資事宜。
2、“目標公司”在收到“銀證基金”的出資款后，“目標公司”原股東應與銀針基金共同召開公司股東會會議，批準本協(xié)議項下注冊資本增加事項，確認新股東的股東地位，向“銀證基金”簽發(fā)出資證明書并修改股東名冊，增加“銀證基金”，根據(jù)各方提名重新選舉公司董事會成員，修改公司章程，通過相關(guān)股東會會議決議，“目標公司”根據(jù)該股東會會決議，在該股東會會議后10日內(nèi)辦理完成公司股東變更，注冊資本增加和修改公司章程的相關(guān)工商變更登記手續(xù)。
3、如果本次增資未能獲得有關(guān)部門的批準，“目標公司”應在相關(guān)批復文件簽發(fā)后10日內(nèi)向“銀證基金”退還出資款項，金額為本金加計按一年貸款利率所計利息，計息期限為“銀證基金”向“目標公司”交付投資款之日至“目標公司”向“銀證基金”退還投資款之日。
4、本協(xié)議各方同意：“目標公司”董事會由六人組成，“銀證基金”有權(quán)提名一人擔任董事，其余5名董事的人選由股東方提名。“目標公司“及原股東方同意就本事項在“銀證基金”向“目標公司”注資后的第一次股東大會中對司章程進行相應修改。
5、各方同意:完成本次增資后，“銀證基金”將向“目標公司”委派一個財務人員進入“目標公司”工作，加強公司的管理力量。
第三條 “銀證基金”轉(zhuǎn)讓事宜
在同等條件下，對于“銀證基金”擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，“目標公司”其他股東有權(quán)按照其在“目標公司”的池子比例，優(yōu)先受讓：對于不欲受讓的股權(quán)，“目標公司”其他股東應同意并配合”銀證基金”完成向第三方所驚醒的出資轉(zhuǎn)讓，而不得對該等股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為設置障礙。
第四條 重大事項
“目標公司”董事會會議和股東會議的決議應按照公司法和公司章程的規(guī)定進行，但特別重大事項必須經(jīng)過董事會討論并應取得“銀證基金”委派董事的同意。
特定重大事項包括但不限于：
1、任何集團成員公司①設立任何子公司，投資任何人的任何證券或以其他方式取得任何其他人的股權(quán)，或②設立任何合營企業(yè)或合伙企業(yè);
2、訂立，修改任何集團成員公司的公司章程的任何規(guī)定(或章程同類文件); 3、任何集團成員公司從事本公司業(yè)務以外的經(jīng)營，變更經(jīng)營范圍，或促使或允許任何集團成員公司停業(yè);
4、①任何集團成員公司與任何其他實體合并或②任何集團成員的破產(chǎn)，清算，解散或重組，或促使任何集團成員公司依照破產(chǎn)法或類似法律提起任何訴訟或其他行動以尋求重組，清算，或解散;
5、在主營業(yè)務范圍或股東大會批準的資產(chǎn)出售計劃范圍之外，出售或處置公司或任何分子公司的資產(chǎn)或業(yè)務;
6、批準任何集團成員公司的證劵公開發(fā)售或上市計劃; 7、“目標公司”發(fā)行，贖回或回購任何集團成員公司的任何股份; 8、任何關(guān)聯(lián)交易;
9、在股東大會批準的年度資本開支之外，促使或允許任何成員公司的資本開支;
10、在股東大會批準的年度貸款計劃之外，促使或允許任何集團成員共偶公司的貸款或其他負債：或?qū)ν馓峁┤魏谓杩睿驗榉羌瘓F成員公司做出擔保，保證，質(zhì)押或賠償保證等;
11、更改公司董事會的規(guī)模或組成，或更改董事會席位的分配;
12、向股東宣布派發(fā)任何股息或進行其他分配，或者批準集團成員公司的股息政策;
13、審計師的任命或變更，更改任何集團成員公司的會計政策; 14、任何與公司主營業(yè)務無關(guān)的重大交易。 本條款所指集團成員，包括但不限于“目標公司”本身及分公司，子公司等單位。 “目標公司”及原股東方同意在本次增資后的第一次股東大會中依據(jù)條款對章程進行修改。
第五條 各方承諾 1.“目標公司”承諾
(1) “目標公司”的成立，變更等過程，符合國家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關(guān)規(guī)定，已獲得不要的畢準文件，相關(guān)程序已經(jīng)合法完成。在公司存續(xù)過程中， 未發(fā)生違法國家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關(guān)規(guī)定的情況，也未接受過相關(guān)處罰。
(2)本次增資事項已獲得的有關(guān)部門的畢準，不存在任何違反相關(guān)法律、法規(guī)和政策的情況。同時本次增資事項所必要的內(nèi)部程序已經(jīng)獲得通過。
(3)“目標公司”及公司管理層向“銀證基金”提交的、與對“目標公司”進行盡職調(diào)查有關(guān)的經(jīng)營、財務狀況等方面的答復及相關(guān)資料，均系真實、準確、全面嗎，不存在故意隱瞞或重大遺漏;且至本協(xié)議簽署時，上述關(guān)于盡職調(diào)查的答復及相關(guān)資料所反映的“目標公司”經(jīng)營、財務狀況等。未發(fā)生重大變化。
在被協(xié)議簽署之時。“目標公司”已向“銀證基金”全面提交和介紹了所有相關(guān)情況，在任何方面不存在應向“洪范資產(chǎn)揭示而未揭示的事項和風險，也不存在任何可能對股東權(quán)益發(fā)生損害的既有和或有事項。因未向“銀證基金”充分揭示相關(guān)情況而造成“洪范造成”任何形式損失的，“目標公司”應承擔違約責任。
(4)“目標公司”注冊資本已經(jīng)全部實際到位。全部資產(chǎn)真實完整，不存在任何糾紛或?qū)е沦Y產(chǎn)權(quán)利被限制的情況。
(5)公司取得的全部知識產(chǎn)權(quán)部存在任何權(quán)利上的糾紛，并為“目標公司”所唯一完全所有;“目標公司”已經(jīng)按照相關(guān)部門的要求，完整取得從事其生產(chǎn)和經(jīng)營主營業(yè)務所需要的資格認證。此等資格認證將專屬于“目標公司”。
2、“銀證基金”承諾： (1)“銀證基金”系合法設立并有效存續(xù)的中國法人，其就本協(xié)議簽署，已獲得所有必要的內(nèi)部審批;
( 2 ) 照本協(xié)議規(guī)定，按期足額繳付注冊資本出資; (3)本協(xié)議項下所進行投資，未違反國家法律法規(guī); (4)履行本協(xié)議其他條款項下的應履行之義務。
第六條 關(guān)聯(lián)交易
本條款項下關(guān)聯(lián)方指： 1、“目標公司”股東
2、由“目標公司”各股東投資控股的企業(yè); 3、“目標公司”各股東的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、其他高級人員及近親屬; 4、前項所列人員投資或者擔任高級管理人員的公司、企業(yè)。 “目標公司”于公司的關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)交易時，“目標公司”的關(guān)聯(lián)交易應該按本協(xié)議第四條規(guī)定履行批準程序。
第七條 回購條款
如在乙方完成對甲方投資之后起__年內(nèi)(起始時間從___年___月___日起__年內(nèi))，機房未能實現(xiàn)成功發(fā)行股票上市，則乙方有權(quán)要求甲方回購乙方所持有的甲方股份，甲方不得以任何理由拒絕履行本義務。回購金額按照①乙方投資本金加計按年利率12%所計利息，或②按照乙方所持甲方股權(quán)的比例縮占有的甲方即期凈資產(chǎn)而這孰高的金額確定。
如出現(xiàn)以下情況，乙方所擁有的該權(quán)利自動終止。
乙方通過除上市之外的方式處置了其所持有的全部甲方股權(quán)。
第八條 保密條款
本協(xié)議項下”銀證基金”就其本次增資事宜而獲悉的，對于”目標公司”經(jīng)營活動有重大影響且未公開披露的，有關(guān)”目標公司”經(jīng)營，財務，技術(shù)，市場營銷等方面的信息或資料(以下簡稱“目標公司”秘密信息)，均負有保密責任。除非經(jīng)法律，法規(guī)許可，或經(jīng)征得“目標公司”或“目標公司”股東個方書面許可，不得將該等秘密信息披露，泄露給其他任何第三方，或用于本協(xié)議項下增資之外其他用途。保密期限自本協(xié)議簽署之日起，至“目標公司”秘密信息成為公開信息時止。
第九條 違約責任
本協(xié)議任何一方為按照協(xié)議約定履行其義務的，每逾期一日，影響協(xié)議他方支付相當于實際出資金額萬分之五(0.5%)的違約金。
如逾期滿三十日時，守約方有權(quán)利終止本協(xié)議，違約方應賠償守約方損失，并向守約方支付相當于“銀證基金”實際出資金額百分之五(5%)的違約金。
第十條 適用法律及管轄
1. 本協(xié)議的訂立，效力，解釋，和爭議的解決均受中華人民共和國法律的管轄。
2. 凡因執(zhí)行本協(xié)議所發(fā)生的或與本協(xié)議有關(guān)的一切爭議，雙方應通過好友協(xié)商解決，如果協(xié)商不成，任何一方可選擇本協(xié)議簽訂地人民法院提起訴訟。 3. 在爭議解決過程中，除雙方有爭議部分外，本協(xié)議其他條款繼續(xù)履行。
第十一條 其他
1. 本協(xié)議簽署后，協(xié)議各方不得以重大誤解，顯失公平或類似理由拒絕實行本協(xié)議。
2. “銀證基金”對“目標公司”在“銀證基金”注資錢所指定的股權(quán)獎勵，激勵方案無異議，但不參與股份支付等行為，如果因?qū)嵤┤魏卧?rdquo;銀證基金”注資之前所指定的股權(quán)獎勵，激勵計劃倒是“目標公司”股權(quán)比例及股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)發(fā)生變更，“銀證基金”所持股權(quán)比例不被攤薄。
3. 本協(xié)議有各方與____年____月____日于北京簽訂，并于當日起生效。 4. 本協(xié)議正本一式陸份，具有同等法律效力。甲方執(zhí)四份，乙方執(zhí)兩份。
甲方： 乙方：
法定代表人(或授權(quán)代表人)： 法定代表人(或授權(quán)代表人)：
簽訂日期:
關(guān)于股權(quán)投資(PE)協(xié)議的關(guān)鍵條款全解析【2】
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在股權(quán)投資業(yè)務中，投資方通過對擬投資的標的公司進行初審后，會與標的公司的控股股東或?qū)嶋H控制人進行談判，確定估值、投資交易結(jié)構(gòu)、業(yè)績要求和退出計劃等核心商業(yè)條款，并簽署「投資意向書」(Term Sheet)。
之后，投資方會聘請律師、會計師等專業(yè)機構(gòu)對標的公司進行全面的盡職調(diào)查。獲得令人滿意的盡職調(diào)查結(jié)論后，就進入股權(quán)投資的實施階段，投資方將與標的公司及其股東簽署正式的「投資協(xié)議」，作為約束投融資雙方的核心法律文件。
本文對投資協(xié)議的關(guān)鍵法律條款進行了概況梳理，供小伙伴們參考。
一、交易結(jié)構(gòu)條款
投資協(xié)議應當對交易結(jié)構(gòu)進行約定。交易結(jié)構(gòu)即投融資雙方以何種方式達成交易，主要包括投資方式、投資價格、交割安排等內(nèi)容。
投資方式包括認購標的公司新增加的注冊資本、受讓原股東持有的標的公司股權(quán)，少數(shù)情況下也向標的公司提供借款等，或者以上兩種或多種方式相結(jié)合。確定投資方式后，投資協(xié)議中還需約定認購或受讓的股權(quán)價格、數(shù)量、占比，以及投資價款支付方式，辦理股權(quán)登記或交割的程序(如工商登記)、期限、責任等內(nèi)容。
二、先決條件條款
在簽署投資協(xié)議時，標的公司及原股東可能還存在一些未落實的事項，或者可能發(fā)生變化的因素。為保護投資方利益，一般會在投資協(xié)議中約定相關(guān)方落實相關(guān)事項、或?qū)勺円蛩剡M行一定的控制，構(gòu)成實施投資的先決條件，包括但不限于：
1、投資協(xié)議以及與本次投資有關(guān)的法律文件均已經(jīng)簽署并生效;
2、標的公司已經(jīng)獲得所有必要的內(nèi)部(如股東會、董事會)、第三方和政府(如須)批準或授權(quán);全體股東知悉其在投資協(xié)議中的權(quán)利義務并無異議，同意放棄相關(guān)優(yōu)先權(quán)利;
3、投資方已經(jīng)完成關(guān)于標的公司業(yè)務、財務及法律的盡職調(diào)查，且本次交易符合法律政策、交易慣例或投資方的其它合理要求;盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的問題得到有效解決或妥善處理。
三、承諾與保證條款
對于盡職調(diào)查中難以取得客觀證據(jù)的事項，或者在投資協(xié)議簽署之日至投資完成之日(過渡期)可能發(fā)生的妨礙交易或有損投資方利益的情形，一般會在投資協(xié)議中約定由標的公司及其原股東做出承諾與保證，包括但不限于：
1、標的公司及原股東為依法成立和有效存續(xù)的公司法人或擁有合法身份的自然人，具有完全的民事權(quán)利能力和行為能力，具備開展其業(yè)務所需的所有必要批準、執(zhí)照和許可;
2、各方簽署、履行投資協(xié)議，不會違反任何法律法規(guī)和行業(yè)準則，不會違反公司章程，亦不會違反標的公司已簽署的任何法律文件的約束;
3、過渡期內(nèi)，原股東不得轉(zhuǎn)讓其所持有的標的公司股權(quán)或在其上設置質(zhì)押等權(quán)利負擔;
4、過渡期內(nèi)，標的公司不得進行利潤分配或利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本;標的公司的任何資產(chǎn)均未設立抵押、質(zhì)押、留置、司法凍結(jié)或其他權(quán)利負擔;標的公司未以任何方式直接或者間接地處置其主要資產(chǎn)，也沒有發(fā)生正常經(jīng)營以外的重大債務;標的公司的經(jīng)營或財務狀況等方面未發(fā)生重大不利變化;
5、標的公司及原股東已向投資方充分、詳盡、及時的披露或提供與本次交易有關(guān)的必要信息和資料，所提供的資料均是真實、有效的，沒有重大遺漏、誤導和虛構(gòu);原股東承擔投資交割前未披露的或有稅收、負債或者其他債務;
6、投資協(xié)議中所作的聲明、保證及承諾在投資協(xié)議簽訂之日及以后均為真實、準確、完整。
四、公司治理條款
投資方可以與原股東就公司治理的原則和措施進行約定，以規(guī)范或約束標的公司及其原股東的行為，如董事、監(jiān)事、高級管理人員的提名權(quán)，股東(大)會、董事會的權(quán)限和議事規(guī)則，分配紅利的方式，保護投資方知情權(quán)，禁止同業(yè)競爭，限制關(guān)聯(lián)交易，關(guān)鍵人士的競業(yè)限制等。例如：
1、一票否決權(quán)條款。即投資方指派一名或多名人員擔任標的公司董事或監(jiān)事，有些情況下還會指派財務總監(jiān)，對于大額資金的使用和分配、公司股權(quán)或組織架構(gòu)變動等重大事項享有一票否決權(quán)，保證投資資金的合理使用和投資后企業(yè)的規(guī)范運行。
2、優(yōu)先分紅權(quán)條款。《公司法》第三十四條規(guī)定：「股東按照實繳的出資比例分取紅利……但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外。」第一百六十六條規(guī)定：「公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤……股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。」因此，股東之間可以約定不按持股比例分配紅利，為保護投資方的利益，可以約定投資方的分紅比例高于其持股比例。
3、信息披露條款。為保護投資方作為標的公司小股東的知情權(quán)，一般會在投資協(xié)議中約定信息披露條款，如標的公司定期向投資方提供財務報表或?qū)徲媹蟾妗⒅卮笫马椉皶r通知投資方等。
五、反稀釋條款
為防止標的公司后續(xù)融資稀釋投資方的持股比例或股權(quán)價格，一般會在投資協(xié)議中約定反稀釋條款(Anti-Dilution Term)，包括反稀釋持股比例的優(yōu)先認購權(quán)條款(First RefusalRight)，以及反稀釋股權(quán)價格的最低價條款等。
1、優(yōu)先認購權(quán)。投資協(xié)議簽署后至標的公司上市或掛牌之前，標的公司以增加注冊資本方式引進新投資者，應在召開相關(guān)股東(大)會會議之前通知本輪投資方，并具體說明新增發(fā)股權(quán)的數(shù)量、價格以及擬認購方。本輪投資方有權(quán)但無義務，按其在標的公司的持股比例，按同等條件認購相應份額的新增股權(quán)。
2、最低價條款。投資協(xié)議簽署后至標的公司上市或掛牌之前，標的公司以任何方式引進新投資者，應確保新投資者的投資價格不得低于本輪投資價格。如果標的公司以新低價格進行新的融資，則本輪投資方有權(quán)要求控股股東無償向其轉(zhuǎn)讓部分公司股權(quán)，或要求控股股東向本輪投資方支付現(xiàn)金，即以股權(quán)補償或現(xiàn)金補償?shù)姆绞剑允贡据喭顿Y方的投資價格降低至新低價格。
六、估值調(diào)整條款
估值調(diào)整條款又稱為對賭條款(ValuationAdjustment Mechanism, VAM)，即標的公司控股股東向投資方承諾，未實現(xiàn)約定的經(jīng)營指標(如凈利潤、主營業(yè)務收入等)，或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，或出現(xiàn)其他影響估值的情形(如喪失業(yè)務資質(zhì)、重大違約等)時，對約定的投資價格進行調(diào)整或者提前退出。估值調(diào)整條款包括：
1、現(xiàn)金補償或股權(quán)補償。若標的公司的實際經(jīng)營指標低于承諾的經(jīng)營指標，則控股股東應當向投資方進行現(xiàn)金補償，應補償現(xiàn)金=(1-年度實際經(jīng)營指標÷年度保證經(jīng)營指標)×投資方的實際投資金額-投資方持有股權(quán)期間已獲得的現(xiàn)金分紅和現(xiàn)金補償;或者以等額的標的公司股權(quán)向投資方進行股權(quán)補償。但是，股權(quán)補償機制可能導致標的公司的股權(quán)發(fā)生變化，影響股權(quán)的穩(wěn)定性，在上市審核中不易被監(jiān)管機關(guān)認可。
2、回購請求權(quán)(Redemption Option)。如果在約定的期限內(nèi)，標的公司的業(yè)績達不到約定的要求或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，投資方有權(quán)要求控股股東其他股東購買其持有的標的公司股權(quán)，以實現(xiàn)退出;也可以約定溢價購買，溢價部分用于彌補資金成本或基礎(chǔ)收益。如果投資方與標的公司簽署該條款，則觸發(fā)回購義務時將涉及減少標的公司的注冊資本，操作程序較為復雜，不建議采用。
此外，根據(jù)最高人民法院的司法判例，投資方與標的公司股東簽署的對賭條款是簽署方處分其各自財產(chǎn)的行為，應當認定為有效;但投資方與標的公司簽署的對賭條款則涉及處分標的公司的財產(chǎn)，可能損害其他股東、債權(quán)人的利益，或?qū)е鹿蓹?quán)不穩(wěn)定和潛在爭議，因而會被法院認定為無效。所以，無論是現(xiàn)金或股權(quán)補償還是回購，投資方都應當與標的公司股東簽署協(xié)議并向其主張權(quán)利。
七、出售權(quán)條款
為了在標的公司減少或喪失投資價值的情況下實現(xiàn)退出，投資協(xié)議中也約定出售股權(quán)的保護性條款，包括但不限于：
1、隨售權(quán)/共同出售權(quán)條款(Tag-Along Rights)。如果標的公司控股股東擬將其全部或部分股權(quán)直接或間接地出讓給任何第三方，則投資方有權(quán)但無義務，在同等條件下，優(yōu)先于控股東或者按其與控股股東之間的持股比例，將其持有的相應數(shù)量的股權(quán)售出給擬購買待售股權(quán)的第三方。
2、拖售權(quán)/強制出售權(quán)條款(Drag-Along Right)。如果在約定的期限內(nèi)，標的公司的業(yè)績達不到約定的要求或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，或者觸發(fā)其他約定條件，投資方有權(quán)強制標的公司的控股股東按照投資方與第三方達成的轉(zhuǎn)讓價格和條件，和投資方共同向第三方轉(zhuǎn)讓股份。該條款有時也是一種對賭條款。
八、清算優(yōu)先權(quán)條款
如果標的公司經(jīng)營虧損最終破產(chǎn)清算，投資方未能及時退出，可以通過清算優(yōu)先權(quán)條款(Liquidation Preference Right)減少損失。
應指出，我國現(xiàn)行法律不允許股東超出出資比例分取清算剩余財產(chǎn)。《公司法》第一百八十七條規(guī)定：「公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產(chǎn)，有限責任公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配。」
雖然有以上規(guī)定，但是股東之間可以約定再分配補償機制。例如，投資協(xié)議中可以約定，發(fā)生清算事件時，標的公司按照相關(guān)法律及公司章程的規(guī)定依法支付相關(guān)費用、清償債務、按出資比例向股東分配剩余財產(chǎn)后，如果投資方分得的財產(chǎn)低于其在標的公司的累計實際投資金額，控股股東應當無條件補足;也可以約定溢價補足，溢價部分用于彌補資金成本或基礎(chǔ)收益。
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