金融經濟的金融套利行為

　　摘要：在市場經濟不斷深化的推動下，金融經濟得以迅猛發展，在國民經濟中的作用更是日益凸顯，金融套利行為也應運而生，而且形式多樣，較為常見，但其既能促進也能阻礙金融經濟發展，因此必須對其加以控制。對此，本文對金融套利行為作了概述，分析了其雙重意義，并就強化金融套利行為管理的策略進行了探討。

　　關鍵詞：金融經濟 金融套利行為 策略

　　金融套利行為是金融經濟發展的必然產物，也是金融市場中的常見行為，雖然在一定程度上對于提升金融市場的流動性具有促進作用，利于金融市場良性發展，但是若監管不力，也可能會為金融經濟發展帶來負面影響，因此必須正確認識其雙重作用，給與有效的監管，方能降低風險，促進金融經濟健康發展。

　　一、金融套利行為概述

　　廣義上的金融套利是指利用金融市場中的不均衡狀態獲取利益，狹義上的金融套利指的是一類投資策略，具體而言就是利用金融工具中的價格差異獲取收益，其形成主要是由金融市場運行不均衡導致的，簡單的說是不斷進步的科技和變幻莫測的經濟環境共同作用的結果。

　　金融套利行為一般分為價格、制度、交易成本、風險和比較優勢五種套利形式，但價格套利和制度套利是當下金融市場最為普遍的套利行為。站在金融市場運行的角度而言，該市場主要由金融制度和價格機制構成，其中金融制度是市場的外殼，是市場運行的保障，價格機制則是市場的核心，是市場運行的重要基礎。但金融市場的實際運行并不均衡，若制度存在缺陷，則會為金融套利行為的產生提供發展基礎，若價格機制存在缺陷，會引起價格聯系失常，就會讓金融套利行為有機可乘。

　　二、金融套利行為雙重意義分析

　　1.積極意義

　　金融套利行為的實質是優化資源配置的過程，主要通過發揮對金融市場的間接效應，促進定價、制度、資源配置等效率提高，從而提升金融市場的有效流動性，在此基礎上利于金融市場朝著自由化和一體化方向發展，一定程度上可以促進金融經濟保持良好的發展態勢。因此金融套利行為為金融經濟和金融市場的健康發展和運行提供了基礎保障和必要條件。

　　2.消極意義

　　金融套利行為的日益普遍和過度發展，促使金融市場的穩定性降低，將金融組織和金融業務變得更為復雜，弱化了金融監管制度的存在意義和基礎，致使管理金融市場的難度增大，不僅為金融不法行為創造了機會，也進一步增大了金融風險的發生幾率，更為金融危機的出現埋下了隱患，因此金融套利行為的普遍存在和監管不力，已成為制約金融經濟穩健發展的一大障礙。

　　基于上述分析，我們應正確認識金融套利行為的積極意義，同時加以適當的監督和控制以降低其負面作用，從而促進金融經濟良性發展。

　　三、強化金融套利行為管理的策略探討

　　1.強化金融市場的基礎建設

　　在經濟和金融全球化的沖擊下，我國必須盡快完善金融基建，如法律體系、會計基礎、監管體系、支付體系、清算體系等，但本文所涉及金融基建是指金融套利行為的物質基礎，即金融活動中便捷的通訊方式和完善的交易網絡，因此應在加強網絡系統建設的基礎上，予以及時的升級和更新，以此實現網絡系統的高效性和信息化，從而縮減金融交易活動的時間，盡可能的降低資金流動性，節約運營成本。

　　2.優化金融市場主體結構

　　我國金融市場發展尚不成熟，呈現出壟斷和競爭各半的市場格局，具體而言就是四大行在金融市場中占有絕對優勢，處于壟斷地位的同時，其他金融機構在一定程度上得以發展，但是金融市場的該種狀態與有效的競爭市場建設背道而馳，可見調整和優化金融市場主體結構十分必要，因此應就金融機構及其產權進行體制改革，并加快現代金融企業的建設步伐，推行鼓勵政策或優惠政政策調動非公有制銀行發展積極性，以逐漸弱化金融市場中的壟斷性，為優化主體結構奠定基礎。

　　3.進一步推進金融市場自由化進程

　　為保證金融經濟穩定發展，進一步實現金融市場自由化，應在現行制度的基礎上加以完善，形成反饋機制，以此方便掌握金融套利情況，并及時作出正確反應，采取有效措施加以控制，從而彰顯市場機制效用，提高市場的靈活性，實現金融市場資金的自由流動，在整體上降低市場運營成本。同時政府應完善相關法律規定，加強對金融市場不法行為的監督和打擊力度，以此規范金融市場秩序，形成良性競爭的局面。

　　4.有效發揮金融監管職能

　　①加強對金融價格套利行為的監控

　　長期以來，我國一直采取的是外匯管制體制，因此由金融價格套利引發的金融風險的影響力并不大，但是隨著外匯管制的日益松懈和解除，其風險逐漸顯現，且日益突出，因此為最大限度的降低金融風險應做好下述幾點工作：

　　一是應提高對金融經濟的宏觀調控能力，根據實際需要對經濟結構加以適當的調整，并通過實時監測系統掌握本幣匯率、利率的動態變化，同時有效監督和控制短期資本的動向，并予以正確分析和預測，采取應對措施，以此避免產生經濟泡沫，或者防止其進一步擴展和膨脹，進而降低金融風險。

　　二是應針對金融風險建立一套完善的預警機制，由于金融價格套利行為的發生很大程度上依賴于金融市場中價格關系的失衡，因此應明確、全面的制定風險預警指標，然后根據實時的動態監測結果與之相比較，若出現風險指示，如國內短期資本流動性過高、信貸擴張加劇、財政赤字攀高、國際收支失衡等，都應予以高度重視，并全面、透徹分析現狀，找出原因，制定行之有效的風險防范措施，以此降低金融價格套利引發的風險，盡量減少風險對金融經濟的沖擊，從而保障國內金融市場的穩定性。

　　②強化金融監管體制和實務協調

　　新形勢下，金融經濟已全面開放，朝著全球化和一體化方向發展，顯而易見我國現有的金融監管模式已適應不了市場發展要求，因此應進一步加強金融監管體制和金融實務的協調，既要加強國內金融監管制度和金融監管機構的協調，也要充分協調與國際金融市場中發達國家和各個監管組織的關系，通過內外關系的有效協調，既可以減小彼此間的金融制度差異，減少金融制度套利的發生機會，又可以有效監控金融市場的犯罪活動，并取締對金融經濟穩定有重大負面影響的金融制度套利行為。但是在處理金融制度套利問題時應做到具體情況具體分析，考慮效率的同時也應兼顧穩定，同時立足于我國金融經濟的實際情況，應對現有的金融制度加以完善，保證其明確、可行、透明、全面，以此降低誘發制度套利的機會。

　　5.提高金融監管者的綜合素質

　　加入WTO的重大舉措促使我國加快了金融開放和改革的進程，雖然金融套利行為的阻礙因素有所減少，活躍度降低，但其對我國金融經濟穩定的威脅依舊不容忽視，而金融監管者的自身素質對于維護金融市場的穩定性的意義重大，因此監管者應充分借鑒金融管理的先進理念和成功經驗，強化金融監管意識，提高金融風險警惕性，努力學習國際金融規則和管理知識，深入掌握國內金融實情，探索適合我國國情的金融監管模式，以此提高自身素質，有效發揮監管職能，活躍金融市場。

　　結束語

　　總而言之，金融套利行為是一把雙刃劍，拿捏好其利弊十分關鍵，因此我們應加強金融市場的基礎建設，優化其主體結構，并推動其進一步實現自由化，同時提高監管者自身素質，有效發揮監管職能，從而降低金融套利行為的負面影響，促進金融經濟健康、發展。

　　參考文獻：

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