工中交招入選托管機構 養老金入市水到渠成

　　專家表示，首批簽約托管規模多大并不重要，關鍵是入市路徑終于打通

　　11月29日，記者獲悉，全國社會保障基金理事會已選出工行、中行、交行、招行等4家銀行為基本養老保險基金托管機構。

　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，基本養老保險基金選中的托管機構全是大銀行，對安全性和流動性要求更高。

　　下一步，全國社會保障基金理事會還將為基本養老保險基金篩選投資管理機構，確定投資管理機構名單，簽訂托管合同。

　　目前看來，基本養老保險基金入市已水到渠成，年底前有望完成與首批托管省份的簽約。

　　董登新同時建議，基本養老保險基金入市初期，應該審慎穩妥安排，嚴格控制風險，比如，對于投資股市的比例可以先控制在10%左右，以后再擇機逐漸放開。

　　“首批簽約托管規模很可能在2000億元至3000億元之間，初期進入股市的規模估計為200億元至300億元。”董登新表示，事實上，首批簽約托管規模多大并不重要，關鍵是基本養老保險基金進入資本市場的路徑終于打通。

　　華泰證券首席策略分析師戴康預計，養老金初始入市規模約占A股流通市值的0.77%，短期內對A股整體的直接影響(即增量資金推動)相對較小。

　　中期來看，伴隨更多批次的委托省市與社保基金理事會簽訂合同，養老金增量資金逐步注入A股，有望協同房地產市場溢出資金逐步推升供給側慢牛行情。

　　長期看，養老金將為A股注入萬億元級增量資金，有助于通過優化投資者結構而改善A股投資環境，推動形成價值投資觀念、增強市場的穩定性，促進我國資本市場健康有序發展。

　　6000億養老金入市在即 10股將成首選標的

　　預計有6000億元養老金可入市 或明年年初啟動

　　養老金入市近了

　　29日，全國社會保障基金理事會公布了基本養老保險基金托管機構評審結果，工商銀行(601398)、中國銀行(601988)、交通銀行(601328)和招商銀行(600036)4家銀行入選。

　　前一日，財政部發布《社會保險基金會計制度(征求意見稿)》公開征求意見，此意見的發布被業內解讀為養老金安全的開展投資運營鋪路。

　　種種跡象表明，養老金入市步伐正在提速，即使不能在年底啟動投資運營，明年年初啟動的概率也很大。

　　其實，關于養老金入市問題在我國已醞釀了多年，投資者的認知也經歷了從排斥到逐步認可的漫長轉變過程。

　　特別是隨著全國社保基金的成功運作，越來越多的呼聲希望養老金也能盡快入市。

　　全國社保基金自2001年投資股市以來，基本保持了年化8%以上的收益率，其中，2015年，全國社保基金1.8萬億元資產的投資回報率達15.14%。

　　《中國社會保險發展年度報告2015》數據顯示，從2013年至2015年，中國企業養老保險基金收益率分別為2.4%、2.9%、3.1%，遠低于市場平均水平。

　　因此，近來年，養老金投資保值的呼聲越來越高，國家也作出了養老金入市的安排：從2012年起，廣東、山東等養老金入市試點，再到2015年8月份國務院《基本養老保險基金投資管理辦法》的出臺，再到全國社保基金理事會被明確為養老金入市的委托機構，養老金入市的進程也有了基本雛形。

　　10月25日，在人力資源和社會保障部2016年第三季度新聞發布會上，新聞發言人再次透露了養老基金投資運營的進程，他表示，目前已印發基本養老保險基金委托投資合同，下一步將正式啟動投資運營工作。

　　年內將組織第一批委托省份與社保基金會簽訂合同，公告第一批養老基金管理機構;

　　落實職業年金基金管理暫行辦法，完善合同指引、合同報備通知、信息披露、數據規范等操作性文件。

　　這意味著市場期待已久的養老基金入市基本排上了日程。

　　數據顯示，截止到2015年底，中國基本養老保險基金資產規模為39937億元，但在扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元。

　　如果以30%的入市上限計算，預計有6000億元左右可以入市。

　　筆者認為，從長期來看，資本市場是養老金實現保值增值的重要投資場所。

　　養老金入市，既可以實現保值增值，也可以起到穩定市場的作用。

　　但需要特別注意的是，養老金是百姓的養老錢，從制度到投資手法等各個層面都要堅持安全第一，在基本養老金的投資運營管理方面，可遵循投資多元化的原則。

　　基本養老金可投資不同類型的資產，以達到風險分散化和收益最大化的平衡。

　　中國平安：自2013年啟動新戰略以來,平安在提升客戶綜合管理方面做出巨大努力,我們預期公司在2015年將進一步整合眾多新媒體平臺。

　　我們期待平安直通(PAD)-平安的在線分銷平臺今年開始銷售壽險產品和平安之外的其他公司產品;

　　我們估計到2017年末,新媒體有望貢獻平安新增客戶的20%左右。

　　瑞銀證券

　　迪安診斷：看好公司產業布局

　　公司作為國內獨立實驗室的領軍企業之一,行業地位穩固,能夠充分分享獨立實驗室快速發展的行業性機會以及醫改深化過程中的政策紅利,其成熟市場未來仍有望保持30%以上的增長,新設實驗室業務則有望繼續保持快速發展,此外,公司還積極探索延伸產業鏈上下游,介入自產試劑、CRO、高端健檢等領域,實現大健康產業鏈各環節協同發展,未來市場空間依然廣闊。

　　南京新百：攜手Natali,養老醫療添新翼

　　公司零售醫療雙主業戰略再確定、而集團資源豐厚,發展空間確定:1、此次公告成立Natali中國養老醫療公司,是繼2014年底公司公告擴增醫療相關經營范圍后的第二槍,公司未來走零售醫療雙主業的戰略再次明晰。

　　雙箭股份：輸送帶巨頭進軍萬億養老產業

　　目前公司大約有養老床位500個,計劃首先將桐鄉養老基地打造成一個養老服務的示范項目,積極探索成功的運營模式。

　　通過立體整合資源,搭建一個強有力的養老服務平臺,快速復制公司在養老項目的運營模式,由區域性的養老服務機構成長為全國性的養老服務巨頭。

　　在盈利模式上,公司多番嘗試,思路清晰,計劃圍繞老年人的潛在需求,與醫療、互聯網等企業合作,通過開發其他類型的增值服務,提升服務老年人的綜合能力,從而最大程度提高附加值。

　　中國人壽：最受益于健康險和養老險政策的公司

　　核心邏輯:1、公司在大病醫保方面的份額優勢或將開始轉化為商業健康險的客戶優勢;

　　2、“重投入重個險重價值”模式將會開始公司保費和價值的良性循環;

　　3、公司投資資產結構優化空間最大,同時股權投資最受益于PPP模式和國企改革的推進;

　　4、公司將加大資產配置,提升險資收益率。

　　金陵飯店：國企改革預期外加養老概念引領中長期發展

　　金陵飯店(601007)為江蘇省國有資產監督管理委員會下屬控股企業,同時金陵飯店是我國改革開放初期經國務院批準建設的全國首批旅游涉外企業之一、江蘇省首家五星級酒店,有望在國企改革中受益,另外,我國養老產業市場規模巨大,公司踏足養老產業有望獲益。

　　興業證券

　　宜華健康：全面轉型醫療健康,業務模式最互聯網化

　　近年地產行業整體景氣趨勢下行,公司相繼轉讓梅州公司、湘潭市宜華房地產股權,回籠資金轉型健康醫療。

　　100%收購醫療后勤領先承包商眾安康,布局健康養老。

　　20%參股友德醫科技,布局網絡醫院,完善健康產業鏈。

　　更名“宜華健康醫療股份有限公司”,加速轉型健康醫療。

　　銀河證券

　　天宸股份：現金公司亟待轉型收購微創辟新路

　　持綠地股權和閔行項目約80億優質易變現資產,提供較厚安全墊、助力轉型發展。

　　中銀國際

　　樂金健康：向健康產業深度延伸

　　向健康產業深度延伸,積極打造智能健康家居平臺。

　　養老等大健康產業萬億市場空間,公司借助上市公司平臺優勢,推進產品多元化品類集合,著力構建智能健康家居平臺。

　　世聯行：P2P業務的加速發展

　　世聯行的P2P網站測試版已經上線,隨著世聯行再融資的完成,我們預計P2P業務也將進一步加速推進。

　　世聯行代理銷售的市占率提升正在逐步兌現,而小貸業務在資產證券化、與其他公司合作擴大資本金等方式下,規模有望進一步擴大。

　　工信部的最新政策如我們預期加速公司P2P平臺的推出,而P2P業務的發展將使得家園貸業務規模邁上新臺階。

　　未來隨著物業管理業務的持續做大相關附加服務提供的想象空間也值得關注。