養(yǎng)老金制度改革
近些年，中國內(nèi)地的老齡人口迅速膨脹，這主要源于兩方面的原因:一是計(jì)劃生育政策的實(shí)施，二是人均壽命的顯著提高。
1982年的全國第三次人口普查使中國社會(huì)結(jié)構(gòu)的老齡化問題首次得到了廣泛關(guān)注;而現(xiàn)在，有官方調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國人口結(jié)構(gòu)的老齡化速度比世界上大多數(shù)國家都要快。
在過去的50年里，中國人口的平均壽命從1949年的50歲上升至如今的71歲。
與此同時(shí)，計(jì)劃生育政策也自1979年起開始在中國的大小城市中得到了實(shí)施。
如此一來便造成了所謂的"1-2-4"現(xiàn)象，即一個(gè)孩子、父母雙親和四個(gè)老人。
換句話說，現(xiàn)在的孩子在成年后要照顧六位老人。
中國政府清醒地意識(shí)到了社會(huì)結(jié)構(gòu)的老齡化問題，以及由贍養(yǎng)老人而帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。
毫無疑問，中國的養(yǎng)老金制度需要做出重大的調(diào)整。
值得贊賞的是，養(yǎng)老金制度改革已經(jīng)成為了中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)改革的一部分，而且極大地推動(dòng)了中國資本市場的發(fā)展。
舊制度:鐵飯碗
在五、六十年代的國企制度下，中國工人的工資雖低，卻很穩(wěn)定;相對應(yīng)的，舊的養(yǎng)老金制度也相當(dāng)?shù)目犊?/p>
男性工人在60歲之后，女性工人在55或50歲之后，就可以拿到養(yǎng)老金，養(yǎng)老金的數(shù)額可以達(dá)到其全額工資的80%。
這樣的制度在運(yùn)行之初顯得相當(dāng)順利，因?yàn)楣S內(nèi)有大量的當(dāng)職工人，而只有很少的退休工人。
但是隨著形勢的發(fā)展，領(lǐng)取養(yǎng)老金的人越來越多，而經(jīng)濟(jì)改革又使國有企業(yè)開始承受巨大的陣痛，雪上加霜的是，養(yǎng)老基金一直沒有得到及時(shí)的建立，這些因素令得國有企業(yè)在財(cái)政上筋疲力盡，隨即便出現(xiàn)了拖欠養(yǎng)老金的情況。
由拖欠養(yǎng)老金的問題以及下崗問題所帶來的社會(huì)不穩(wěn)定因素，已經(jīng)得到了中國政府的高度重視。
世界銀行的影響
90年代中，世界銀行在中國開展了一系列有關(guān)人口狀況和養(yǎng)老金制度的調(diào)查活動(dòng)。
由此，在1995和1996年之間，中國政府的領(lǐng)導(dǎo)人得出了以下結(jié)論:
其一，中國的養(yǎng)老金制度不能夠再維持相當(dāng)于個(gè)人全額工資80%的養(yǎng)老金數(shù)額;
其二，養(yǎng)老金的成本應(yīng)該由企業(yè)和職工共同承擔(dān)，而不是留給下一代去解決。
其三，整個(gè)國家必須建立一個(gè)基金式的養(yǎng)老金制度;
得出這些結(jié)論的原因包括:不斷惡化的人口問題，經(jīng)濟(jì)改革帶來的國有企業(yè)的成本控制和生產(chǎn)效率問題，以及中國政府發(fā)展國內(nèi)資本市場的愿望。
未來的養(yǎng)老金制度的原則性框架
1997年7月，中國政府通過了"國發(fā)〔1997〕26號(hào)文件"(《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》 )，在全國范圍內(nèi)規(guī)定了養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳納比例。
這樣的改革與世界銀行組織的建議如出一轍，旨在把中國的養(yǎng)老金制度改成"三部分支撐"的模式。
這一模式不僅包括了各個(gè)企業(yè)的雇員，而且還包括了城市中的個(gè)體戶。
新制度著手實(shí)施于1999年，其引入的新機(jī)制反映了世界銀行建議的"三分法":
第一部分是:相當(dāng)于當(dāng)?shù)仄骄べY額20%的國家基本保險(xiǎn)金;
第二部分是:按個(gè)人繳費(fèi)工資11%的數(shù)額為職工個(gè)人建立起來的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶;
第三部分是:各種自愿捐贈(zèng)式的補(bǔ)充性福利機(jī)構(gòu)。
新制度還把男女職工領(lǐng)取退休金的起始年齡都延后至65歲。
根據(jù)新的養(yǎng)老金制度，職工在1997年的時(shí)候要交納個(gè)人工資的4%作為養(yǎng)老保險(xiǎn)金，隨后每兩年上升1%，直至2005年達(dá)到8%。
而職工單位則需要為工人支付其個(gè)人工資數(shù)額的20%左右作為養(yǎng)老保險(xiǎn)金，其具體數(shù)額視當(dāng)?shù)厍闆r而定。
養(yǎng)老保險(xiǎn)資金
據(jù)估計(jì)，上文所述"三分法"中的第一和第二部分將以存款和國債的形式創(chuàng)造出約1250億美元的資金。
這些資金將由地方的社會(huì)保障機(jī)構(gòu)管理。
然而，這些資金顯然不足以支撐整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。
中國政府想到了很多辦法來彌補(bǔ)資金上的漏洞。
包括:征收特別稅、發(fā)放福利彩券、發(fā)放政府承認(rèn)的債券、出售國有資產(chǎn)以及設(shè)立中國的"盈富基金"等等。
據(jù)估計(jì)，養(yǎng)老金資產(chǎn)將在未來的幾年中以超過30%的年增長率迅速膨脹。
根據(jù)世界銀行的預(yù)測，2030年中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金將達(dá)到18000億美元。
中國資本市場的發(fā)展
自1997年亞洲金融危機(jī)之后，中國政府便把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)放在了刺激內(nèi)需上。
中國的儲(chǔ)蓄率高達(dá)GDP總值的40%，其2002年的銀行儲(chǔ)蓄額已經(jīng)達(dá)到了10000億美元。
促進(jìn)國內(nèi)儲(chǔ)蓄資金的流動(dòng)已經(jīng)成為了關(guān)系到未來經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵任務(wù)。
由此，資本市場--尤其是證券市場--的發(fā)展至關(guān)重要。
在過去的十年中，證券市場的作用僅僅被定義為融資，而很少被看作是促進(jìn)資金有效配置的渠道。
在未來，中國政府計(jì)劃提高證券市場的效率、增強(qiáng)其競爭度和透明度。
這樣的改革計(jì)劃必將逐步地將部分的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)移到其他投資資金上。
全國社會(huì)保障基金
2000年9月，中國國務(wù)院決定建立全國社會(huì)保障基金，這可以有效地幫助那些能力不足的省份完成新舊養(yǎng)老金制度的轉(zhuǎn)換。
對于那些依靠第一和第二部分無法籌措到充足資金的省份來說，全國社會(huì)保障基金可以看作是其養(yǎng)老金來源的第三部分。
該基金由全國社會(huì)保障基金理事會(huì)托管，而且雇用了很多國外的經(jīng)理人來管理投資事務(wù)。
證券投資
允許借用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股票市場的做法在中國頗有爭議，但是爭議的解決不過是時(shí)間問題罷了。
由中國"勞動(dòng)和社會(huì)保障部"組織實(shí)施的一項(xiàng)調(diào)查研究項(xiàng)目建議把養(yǎng)老基金用于證券投資，以便能夠給養(yǎng)老基金帶來更加長遠(yuǎn)的回報(bào)以及促進(jìn)國內(nèi)機(jī)構(gòu)性投資業(yè)務(wù)的增長。
證券市場對于養(yǎng)老基金的加入求之不得。
有報(bào)告指出中國資本市場的操作已經(jīng)日臻成熟，完全能夠?yàn)轲B(yǎng)老基金的投資計(jì)劃提供合格的金融載體。
基金經(jīng)理人商機(jī)凸現(xiàn)
在中國，絕大部分養(yǎng)老保險(xiǎn)資金都由省級(jí)政府管理;投保人和企業(yè)單位在養(yǎng)老基金的投資上并沒有太多的發(fā)言權(quán)。
基金僅僅是簡單地投資到低回報(bào)率的銀行貸款或者是國債上。
為了改善養(yǎng)老基金的投資回報(bào)率，中國政府應(yīng)該拓寬思路，并且聘請合格的基金管理公司介入到養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的高層管理機(jī)構(gòu)。
在國際層面上，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)清晰地表明，私人公司在基金管理的效率上遠(yuǎn)勝過公共管理機(jī)構(gòu)。
在大多數(shù)國家之中--無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家--證券市場帶來的長遠(yuǎn)受益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過政府債券以及銀行儲(chǔ)蓄。
隨著中國加入世貿(mào)組織，大量的國際基金經(jīng)理人紛紛與中國國內(nèi)的基金管理公司以及證券公司合作，建立基金管理合資企業(yè)。
其他一些國際經(jīng)理人則加入到了技術(shù)援助協(xié)議當(dāng)中。
在該協(xié)議的規(guī)定下，國際基金管理公司將為中國經(jīng)理人提供有關(guān)資金管理各個(gè)方面的培訓(xùn)。
在培訓(xùn)合作的過程中，中外雙方將逐步了解對方，并且最終達(dá)成建立合資管理公司的合作協(xié)議。
至目前為止，共有約30家通過認(rèn)證的中國基金管理公司，管理著近60個(gè)封閉式基金以及20個(gè)公開式基金，其總資產(chǎn)達(dá)到160億美元。
養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資計(jì)劃很有可能在2003年擺脫法規(guī)限制，揭去神秘面紗。
結(jié)論
中國的養(yǎng)老金制度所面臨的挑戰(zhàn)巨大而又嚴(yán)峻。
考慮到中國經(jīng)濟(jì)在相當(dāng)長的時(shí)間里一直保持著驚人的增長速度，中國新的養(yǎng)老金制度成功在望;但是另一方面，新制度的建立也必將遭遇困難和風(fēng)險(xiǎn)。
必須強(qiáng)調(diào)的是，養(yǎng)老金制度改革應(yīng)該成為中國經(jīng)濟(jì)整體改革以及資本市場進(jìn)化的一部分。
養(yǎng)老金制度改革沒有捷徑可走，在很大程度上，中國是在與時(shí)間賽跑。