金融監(jiān)管理論綜述

時(shí)間：2022-10-01 19:05:38 企業(yè)管理畢業(yè)論文我要投稿

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金融監(jiān)管理論綜述

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　　摘要：本文主要從三個(gè)方面搜集金融監(jiān)管理論的相關(guān)資料。金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)是金融市場的不完全性,市場失靈、信息不對稱等會(huì)導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)體系的混亂,危害國家乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這就有必要要求政府對金融機(jī)構(gòu)和市場體系進(jìn)行外部監(jiān)管。金融監(jiān)管理論在不同的時(shí)代、不同的經(jīng)濟(jì)條件下有不同的發(fā)展,主要經(jīng)歷了自由放任、政府直接管制和安全與效率并重的監(jiān)管。本文還搜集了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)理論相關(guān)文獻(xiàn),主要是關(guān)于中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系,在金融自由化和經(jīng)濟(jì)全球化背景下的全球金融監(jiān)管。

　　關(guān)鍵詞:負(fù)外部性效應(yīng);公共產(chǎn)品;檸檬問題;政府失靈

　　一、金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)

　　金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)是金融市場的不完全性,金融市場的失靈會(huì)導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)體系的混亂,危害國家乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這就有必要要求政府對金融機(jī)構(gòu)和市場體系進(jìn)行外部監(jiān)管。

　　(一)金融體系的負(fù)外部性效應(yīng)。金融體系的負(fù)外部性效應(yīng)是指金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉及其連鎖反應(yīng)將通過貨幣信用緊縮而破壞經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。金融機(jī)構(gòu)在中介過程存在風(fēng)險(xiǎn)與收益的外部性,存在監(jiān)督、選擇信貸的外部性,存在金融混亂的外部性,尤其是銀行業(yè)作為一個(gè)特殊行業(yè),其破產(chǎn)的社會(huì)成本明顯高于銀行自身的成本。按照福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),外部性可以通過“庇古稅”來進(jìn)行補(bǔ)償,但是金融活動(dòng)巨大的杠桿效應(yīng)――個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的利益與整個(gè)社會(huì)的利益之間嚴(yán)重的不對稱性使這種辦法顯得蒼白無力。另外,科斯定理從交易成本的角度說明,外部性也無法通過市場機(jī)制的自由交換得以消除。因此,需要一種市場以外的力量介入來限制金融體系的負(fù)外部性影響。

　　(二)金融體系的公共產(chǎn)品特性。一個(gè)穩(wěn)定、公平和有效的金融體系帶來的利益為社會(huì)公眾所共同享受,無法排斥某一部分人享受此利益,而且增加一個(gè)人享用這種利益也并不影響生產(chǎn)成本。因此,金融體系對整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)具有明顯的公共產(chǎn)品特性。

　　(三)金融機(jī)構(gòu)自由競爭的悖論。金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè),它所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的特性,決定其不完全適用于一般工商業(yè)的自由競爭原則。一方面金融機(jī)構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)使金融機(jī)構(gòu)的自由競爭很容易發(fā)展成為高度的集中壟斷,而金融業(yè)的高度集中壟斷可能造成價(jià)格歧視、尋租等有損資源配置效率和消費(fèi)者利益的不良現(xiàn)象,會(huì)降低金融業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和有效產(chǎn)出,造成社會(huì)福利的損失。因此,應(yīng)該通過監(jiān)管消除壟斷;另一方面自由競爭的結(jié)果是優(yōu)勝劣汰,而金融機(jī)構(gòu)激烈的同業(yè)競爭將導(dǎo)致整個(gè)金融體系的不穩(wěn)定,進(jìn)而危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定。因此,自從自由銀行制度崩潰之后,金融監(jiān)管的一個(gè)主要使命就是如何在維持金融體系的效率的同時(shí),保證整個(gè)體系的相對穩(wěn)定和安全。

　　(四)不確定性、信息不完備和信息不對稱。在不確定性研究基礎(chǔ)上發(fā)展起來的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)表明,信息的不完備和不對稱是市場經(jīng)濟(jì)不能像古典和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的那樣完美運(yùn)轉(zhuǎn)的重要原因之一。如果在金融市場上,信息是完全的,則資金盈余者可以判斷潛在的借款人是否值得信任、他們將資金投入運(yùn)作后是否能產(chǎn)生預(yù)期的效益、到期歸還本息是否有保障等。但在現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中,金融市場的信息不對稱形成了存款人與銀行、銀行與貸款人之間的信息不對稱,由此產(chǎn)生了Akerlof的“檸檬問題”,即金融市場中的道德風(fēng)險(xiǎn)或逆向選擇問題。然而,搜集和處理信息的高昂成本使金融機(jī)構(gòu)又往往難以承受,因此,政府及金融監(jiān)管當(dāng)局就有責(zé)任采取必要的措施減少金融體系中的信息不完備和信息不對稱。

　　二、金融監(jiān)管相關(guān)理論

　　(一)20世紀(jì)三十年代以前是經(jīng)濟(jì)自由主義盛行并占據(jù)統(tǒng)治地位的時(shí)期,對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的管制和干預(yù)很少。直到1797年,弗朗西斯・巴林爵士在談到英格蘭銀行作為“銀行的銀行”的職能時(shí),首次提出了“最后貸款人”這個(gè)概念。因此,20世紀(jì)末期人們逐漸意識(shí)到需要一個(gè)“最后貸款人”以增加貨幣供給的彈性,而按照這個(gè)思想建立起早期的中央銀行后,現(xiàn)代意義的金融監(jiān)管就開始形成。

　　(二)20世紀(jì)三十年代后的金融監(jiān)管相關(guān)理論。三十年代的大危機(jī)表明:金融市場具有很強(qiáng)的不完全性,“看不見的手”無所不至的能力只是一種神話。“市場是脆弱的,如果放任自流,就會(huì)趨向不公正和低效率,而公共管制正是對社會(huì)的公正和需求所做的無代價(jià)的、有效的和仁慈的反映”。這一時(shí)期金融監(jiān)管理論主要是順應(yīng)了凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對“看不見的手”的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的懷疑,為三十年代開始的嚴(yán)格而廣泛的政府金融監(jiān)管提供了有力的注解。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)界對“政府失靈”即政府金融管制是否有效進(jìn)行了討論。Stiglitz(1971)認(rèn)為(后經(jīng)Posner(1974)和Peltzman(1976)的補(bǔ)充),政府管制并不是為了保護(hù)全體公民或者人數(shù)眾多的社會(huì)集團(tuán)的利益,即并不是公共利益理論所稱的要控制市場失靈、控制資金價(jià)格、防止各種金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染,以及為保證金融體系的健康和最優(yōu)化的資源配置效率等,而是為了某些利益集團(tuán)的政治收益和經(jīng)濟(jì)收益的最大化。

　　20世紀(jì)七十年代,困擾發(fā)達(dá)國家長達(dá)十年之久的“滯脹”宣告了凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的破產(chǎn),以新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣主義、供給學(xué)派為代表的自由主義理論和思想開始復(fù)興。在金融監(jiān)管理論方面,金融自由化理論逐漸發(fā)展起來。“金融壓抑”和“金融深化”理論是金融自由化理論的主要部分,其核心主張是放松對金融機(jī)構(gòu)的過度嚴(yán)格管制,特別是解除對金融機(jī)構(gòu)在利率水平、業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營的地域選擇等方面的種種限制,恢復(fù)金融業(yè)的競爭,以提高金融業(yè)的活力和效率。

　　三、金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)理論

　　(一)贊成中央銀行需要和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)分離的觀點(diǎn)。許多學(xué)者認(rèn)為中央銀行在執(zhí)行貨幣政策方面與銀行監(jiān)管存在著利益上的沖突,因?yàn)橐坏┿y行體系出現(xiàn)問題,中央銀行作為監(jiān)管機(jī)構(gòu),往往必須要對銀行提供援助,而這又會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的增長,這與一個(gè)國家保持物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)是沖突的。也有學(xué)者從利率與銀行安全的沖突角度進(jìn)行了分析,認(rèn)為中央銀行執(zhí)行擴(kuò)張的貨幣政策,通過降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)增長往往會(huì)導(dǎo)致銀行體系的利潤下降,出現(xiàn)不穩(wěn)定。Di Noia和Di Giorgio(1999)通過對24個(gè)國家1960～1996年的有關(guān)數(shù)據(jù)為樣本的研究得出中央銀行同時(shí)負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的情況下,一國的通貨膨脹率比不負(fù)責(zé)監(jiān)管的國家高50%以上的結(jié)論。說明了在執(zhí)行銀行監(jiān)管職能的情況下,貨幣政策的獨(dú)立性受到了干擾。根據(jù)Lannoo(1999)的觀點(diǎn),中央銀行退出監(jiān)管的發(fā)展趨勢可以有如下的解釋:首先,銀行業(yè)成為了一個(gè)日益復(fù)雜的行業(yè),對其界定越來越模糊。隨著銀行業(yè)的發(fā)展,銀行監(jiān)管也有了新發(fā)展,人們越來越強(qiáng)調(diào)行業(yè)自律的作用及金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理,在這種情況下,需要有一個(gè)專門關(guān)注于銀行內(nèi)控制度運(yùn)行狀況的機(jī)構(gòu),更強(qiáng)調(diào)微觀層面的監(jiān)控,這與傳統(tǒng)上更側(cè)重宏觀職能的中央銀行有所沖突。

　　(二)在中央銀行內(nèi)部保留銀行監(jiān)管職能的觀點(diǎn)。也有許多學(xué)者反對成立單獨(dú)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)。他們認(rèn)為,由于銀行體系存在著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),這需要中央銀行在必要時(shí)發(fā)揮作用。單個(gè)銀行的問題由于具有傳染性,會(huì)引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由于在實(shí)踐中難以將提供流動(dòng)性與提供實(shí)質(zhì)性的資金支持區(qū)分開來,如果中央銀行將發(fā)揮最后貸款人功能,則不得不在道德風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)安全之間做出一個(gè)選擇。Pauli(2000)認(rèn)為通過管理銀行的結(jié)算和儲(chǔ)備賬戶,中央銀行可以實(shí)時(shí)監(jiān)控銀行的行為,這是其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)所不能代替的。Louis(1995)認(rèn)為由于銀行危機(jī)越來越復(fù)雜,所以處理危機(jī)的機(jī)制越來越復(fù)雜,如果將銀行監(jiān)管職能從中央銀行分開,可能不利于快速處理危機(jī)。也有一些學(xué)者認(rèn)為發(fā)展中國家的金融體系相對簡單,金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一,而且也缺乏必要的監(jiān)管人才,所以沒有必要分離。

　　實(shí)際上,這種爭論至今沒有一個(gè)明確的結(jié)論。隨著爭論的發(fā)展,銀行監(jiān)管和金融監(jiān)管的關(guān)系問題也受到了關(guān)注,因?yàn)檫@也關(guān)系到銀行監(jiān)管是否需要從中央銀行分離的問題。

　　(三)金融統(tǒng)一監(jiān)管與多邊監(jiān)管的觀點(diǎn)。Llewellyn(1996)對各國的金融監(jiān)管制度進(jìn)行了介紹和分析,總結(jié)出了各國存在著不同的金融監(jiān)管體制。Abrams等人(2000)探討了金融監(jiān)管的統(tǒng)一問題,指出執(zhí)行貨幣政策的機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)應(yīng)該分別設(shè)立。他們認(rèn)為建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),一個(gè)可以直接觀察到的好處是統(tǒng)一的組織結(jié)構(gòu)能夠獲得“監(jiān)管規(guī)模經(jīng)濟(jì)”。與多邊監(jiān)管機(jī)構(gòu)相比,統(tǒng)一監(jiān)管不僅可以節(jié)約運(yùn)行成本,而且能夠更為有效地發(fā)揮金融監(jiān)管人才的作用;另外,統(tǒng)一監(jiān)管還能夠獲得“監(jiān)管范圍經(jīng)濟(jì)”,原因是統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以以較低的成本為具有不同需要的市場主體提供多種監(jiān)管服務(wù)。

　　也有學(xué)者反對成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。他們認(rèn)為在不能很好地解決內(nèi)部各監(jiān)管部門的職能劃分的情況下,統(tǒng)一監(jiān)管實(shí)際上換湯不換藥。泰勒(1995)指出人們往往將減少監(jiān)管沖突、提高監(jiān)管的合作性作為統(tǒng)一監(jiān)管的明顯好處,殊不知,這一好處卻是用監(jiān)管沖突的內(nèi)部化換來的。一些經(jīng)濟(jì)家還對統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能帶來權(quán)利的過度集中表示了擔(dān)憂。

　　四、小結(jié)

　　金融制度在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中是不斷發(fā)展變化著的,因此與金融制度發(fā)展變化相適應(yīng)的金融監(jiān)管制度和金融監(jiān)管理論也有著歷史的傳承和發(fā)展。目前,理論界對金融監(jiān)管理論的研究已不再是簡單的提倡嚴(yán)格管制或放松管制的問題,而呈現(xiàn)出以更客觀的態(tài)度對待金融監(jiān)管,主要表現(xiàn)為:在主張放松管制的同時(shí),承認(rèn)監(jiān)管存在的合理性;更加注重金融監(jiān)管有效性問題的研究;強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管制度結(jié)構(gòu)對金融監(jiān)管效率的影響;更加重視監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)問題;強(qiáng)調(diào)市場約束作用等。

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